外匯占款收縮 市場(chǎng)亟須流動(dòng)性補(bǔ)給

業(yè)內(nèi)人士：降準(zhǔn)凸顯定向思維而非強(qiáng)刺激

央行21日公布的數(shù)據(jù)表示，中國(guó)3月金融機(jī)構(gòu)外匯占款環(huán)比減少1564.76億元人民幣，創(chuàng)下2007年12月以來(lái)最大降幅。金融機(jī)構(gòu)外匯占款的大幅減少再次印證了外匯占款持續(xù)下降的趨勢(shì)，而在這種背景下，業(yè)內(nèi)人士表示，為對(duì)沖外匯占款少增所帶來(lái)的影響，降準(zhǔn)是“題中應(yīng)有之意”，這并非所謂的強(qiáng)刺激和大放水，且普降疊加定降的方式再次凸顯了定向調(diào)控的思維。

4月19日，央行宣布自20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，且在普降的基礎(chǔ)上針對(duì)從事小微和三農(nóng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)。民生銀行首席研究員溫彬表示，此次降準(zhǔn)既有利于穩(wěn)增長(zhǎng)，又有利于調(diào)結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。

央行上周公布的金融數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，外匯占款減少2521億元，同比少增1.04萬(wàn)億元。也是受到外匯占款大幅減少因素的影響，一季度末，M2(廣義貨幣)同比增長(zhǎng)11.6%，也未達(dá)全年12%的調(diào)控目標(biāo)值。“為穩(wěn)定基礎(chǔ)貨幣投放，保持廣義貨幣供應(yīng)量平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，在4月下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率是合適的。”央行研究局局長(zhǎng)陸磊在接受記者采訪時(shí)說(shuō)。

瑞銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，降準(zhǔn)的首要目標(biāo)是對(duì)沖外匯占款收縮、保證基礎(chǔ)貨幣適度增長(zhǎng)。換言之，降準(zhǔn)的確是寬松措施，但并非刺激政策。

陸磊還表示，此次降準(zhǔn)釋放兩大政策信號(hào)：一是無(wú)論從實(shí)際融資成本還是流動(dòng)性總量看，準(zhǔn)備金率下調(diào)起到了精準(zhǔn)對(duì)沖作用，貨幣政策仍然保持中性、穩(wěn)?。欢轻槍?duì)村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)信社、農(nóng)合行、農(nóng)發(fā)行實(shí)施定向降準(zhǔn)，意味著更有針對(duì)性地面向小微企業(yè)、三農(nóng)、重大水利工程的定向支持，以改善中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的薄弱環(huán)節(jié)。他表示，央行對(duì)降準(zhǔn)時(shí)機(jī)多有考量，既要確保流動(dòng)性保持穩(wěn)定，又要確保金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力保持穩(wěn)定，以及實(shí)際融資成本穩(wěn)中有降。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，外匯占款趨勢(shì)性放緩，加上金融脫媒加快、股市繁榮分流存款，銀行存款增速不斷下降，負(fù)債成本上升壓力不減，在準(zhǔn)備金率水平依然較高的情況下，預(yù)計(jì)年內(nèi)準(zhǔn)備金率仍有可能下調(diào)0.5至1個(gè)百分點(diǎn)。從地方政府發(fā)行債券對(duì)存量債務(wù)進(jìn)行置換的角度看，也需要通過(guò)降準(zhǔn)、加大基礎(chǔ)貨幣投放等方式改善銀行的資金供應(yīng)能力。
 

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